十年未分红的四川长虹，如今在二级市场迎来融资的机会。 长虹CWB1行权交易日到来前夕，长虹向市场三度释放巨大利好，凸显此次行权的重要性：决定着四川长虹30亿元融资的得失。毫无疑问30亿元对于亟待提升业绩的长虹而言，是件大事。 “三年时间冲击千亿规模”对于一个家电企业而言，难度有多大？ 日前，四川长虹举行为期两天的“价值规模双增长，迈向千亿大长虹”媒体见面会，高调宣称，长虹集团力争到2013年实现销售收入突破1000亿元、净资产倍增至400亿元，到2015年，计划整体收入突破1500亿元。 纵观中国家电龙头企业，提出再造一个企业的有两个：一个是美的，一个是长虹。然而，再造一个企业并不是简单的事。 “长虹的目标过于冒进。目前长虹集团营业收入刚刚超过400亿元，三年实现实现600亿元增量，我不知道从哪里实现。”一位业内人士认为。 此前四川长虹一直致力于打造以消费电子、家用电器、IT 通讯等为主的几大产业平台。多媒体业务一直是长虹的核心业务板块。据长虹的千亿元计划，在多媒体产业，2013年销售收入将突破300亿元，彩电市场占有率重新实现全国第一。而去年，长虹核心多媒体产业电视产品销售237.70亿元。 “和其他板块更加冒进相比，多媒体板块算是较为保守。目前长虹多媒体并未完全摆脱微盈利状态。”行业内分析人士告诉记者。 而在另一块主要业务——家用电器产业方面，长虹也略显力不从心。长虹表示2013年这一板块销售收入力争突破280亿元。而去年长虹白电产品(含冰箱压缩机、空调、冰箱等产品)销售收入也仅为128.44亿元。 “从市场前景来看，空调市场爆发还没有真正到来，而空调目前还未实现完全高速增长。目前毫不夸张的说，变频空调长虹已经掌握核心计划并且已经在行业内处于首位。”长虹空调新闻发言人陶军接受记者采访时表示。 此外， 在长虹的千亿计划里，IT/通讯方面，2013年销售收入力争突破300亿元。其中，长虹佳华销售收入力争突破230亿元。在服务业方面，长虹将围绕电子商务、专卖店两大网络建设，从物流、售后、回收等多方面为内外部客户提供一揽子解决方案，2013年除IT以外的收入要达到65亿元。而根据长虹去年年报，IT产品销售收入69.29亿元，离长虹“大计划”中还差距甚远。 根据刘步尘的分析；如果2013年达到1000亿元规模，未来三年(含2011年)要实现约600亿元的增量，平均每年200亿元的增量。这对于目前的长虹来说，无疑是个巨大考验。 等离子面板产业一度也被认为是长虹新的增长点。然而我们却看到，虽然长虹一度依靠面板翻身，但是也总是事与愿违。在国内大部分电视品牌采用液晶屏之际，长虹注资15亿“重砸”PDP等离子项目。2011年4月，长虹表示PDP 屏项目第一年折旧，尚处于亏损状态，待规模效应减亏。 “长虹进入等离子面板领域之后一直未能实现预期产出，很想转型进入液晶领域，但是苦于投资能力不足无法进入。”接近长虹的人士表示。 房地产作为支撑 30亿元大部分投资海外？ 四川长虹投资总监杨军此前表示，行权成功后，将所融得的资金投资于产业及海外拓展、加快实现1000亿元的目标。 事实上，中国家电探索海外的步伐从未停止过，以海外分公司作为根据地拓展，在企业“国际化”战略上也非近年来才有的。根据长虹的此次千亿计划，在海外市场，长虹力争用3至5年时间实现销售收入占比超过20%，同时自主品牌的销售比例逐渐提高。目前，四川长虹正在南美、非洲等一些新兴市场酝酿通过并购实现快速布局。 “长虹国际化的伤痛还历历在目，不知道长虹能汲取多少教训。”一位市场人士表示担忧。 在对外的同时，长虹表示内在动力和支撑主要来源于房地产。杨军此前对外透露，在长虹集团三年收入达到1000亿元的目标中，除军工、地产等业务在长虹集团外，其他绝大部分产业均在上市公司。 四川长虹董秘谭明献更是直接表示：长虹的PDP也会成功，因为我们有房地产的利润对其进行弥补。 “房地产就能让PDP成功吗？房地产行情低迷，靠地产赚钱实则具有难度。”刘步尘提出疑虑。 急需资金输血 长虹何日王者归来？ 无论如何，30亿融资的顺利完成，对于四川长虹而言可谓是重磅大事。 2010年四川长虹年报赫然显示，经营活动产生的现金流量净额-7.4亿，公司缺钱状况颇为明显。天相投资分析师指出，2010年，公司“经营性现金流量净额/净利润”比率-252.7%，指标表现总体来看未见明显改善。 当初长虹在等离子面板产业发展受阻，一直未规模化生产，很大程度上是受制于资金不足。“长虹很想进入液晶面板领域，但是迟迟未能进入，就是因为缺钱。”上述业内人士指出。 当长虹对外高调宣称“千亿规模”计划，然而“十年未分红”的名号却格外显眼。“对长虹未来发展我有两个预见：首先，这是个不可能实现的目标，属于典型的思维，十分有害。第二，要想实现该目标，长虹需要来自政府层面的巨量资金支持，然后长虹开展大规模并购、上马新项目，否则，不可能实现如此巨量增长。”刘步尘认为。

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